汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

精力： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“明年上三个月生产商的服务受市场销售链这方面拖累，但平均仍可受惠于木浆料工费预算向上，平均上三个月净工资的提高仅2%，而首季则呈负的提高。”当列以为，上三个月湿巾纸的服务市场销售经营市场销售利润率率将见顶，达15.1%，并发挥利润环比升27%。下三个月当列平均市场销售料工费预算比列将为14%，环比趋缓1.4个点，并有助利润的提高缩短至33.5%，而净工资的提高则电动车续航14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安新国际性在抽纸金融行业上突出表现“精彩”，从近几年三月发表的年度财务报告中就可得出：受抽纸金融行业銷售和其余金融行业年化收益拉高，去年的恒安新国际性的营业收入达224.9两亿，环比上涨9.6%；管理提成达56.8亿，环比上涨4.6%；净提成39.07亿，环比上涨2.8%。副董事长会发表声明末叶派息每一股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至17年底，恒安群造纸厂总产值达142万桶。湿餐巾纸的业务拿来将持续推新青睐英文消費者青睐的超小形包装盒湿餐巾纸外，也开售湿厕纸及婴孩卫生湿巾纸、消毒剂卫生湿巾纸，进1步全新升级中全球地湿餐巾纸领域市占率，延续控制和统筹推进在中全球地湿餐巾纸领域的人员社会价值。

文章内容来自：广州市日报全媒介、网上

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